pDAI और $1 पेग: सिद्धांत, ऑन-चेन साक्ष्य, और आगे का रास्ता

परिचय

PulseChain पारिस्थितिकी तंत्र में सबसे अधिक चर्चा किए गए विषयों में से एक यह है कि क्या pDAI $1 तक पहुंच सकता है और इसे बनाए रख सकता है।

इस बारे में विभिन्न रायें हैं कि क्या यह कभी हो सकता है। कुछ समुदाय के सदस्य मानते हैं कि $1 का पेग तकनीकी रूप से संपार्श्विक, उधारी प्रोटोकॉल, आर्बिट्राज तंत्र, और पारिस्थितिकी तंत्र के बुनियादी ढांचे के संयोजन के माध्यम से संभव है। अन्य तर्क करते हैं कि विशाल pDAI आपूर्ति इस लक्ष्य को अवास्तविक या यहां तक कि असंभव बनाती है।

शुरुआत से ही एक बात को स्पष्ट करना महत्वपूर्ण है:

कोई भी 100% निश्चितता के साथ यह गारंटी नहीं दे सकता कि pDAI कभी $1 तक पहुंचेगा या वहां बना रहेगा।

वर्तमान में कोई स्वतंत्र रूप से सत्यापित तंत्र नहीं है जो हर pDAI धारक को एक अमेरिकी डॉलर के विमोचन की गारंटी देता है। प्रस्तावित पेग तंत्र तकनीकी, आर्थिक, तरलता, शासन, और बाजार जोखिमों के अधीन हैं। कुछ समुदाय के सदस्य दृढ़ता से मानते हैं कि एक पेग संभव है, जबकि अन्य मानते हैं कि यह कभी नहीं होगा।

इस अवलोकन का उद्देश्य परिणाम की भविष्यवाणी करना या किसी भी स्थिति को बढ़ावा देना नहीं है। इसका उद्देश्य विभिन्न सिद्धांतों, उपलब्ध ऑन-चेन बुनियादी ढांचे, और उन संकेतों की जांच करना है जिन्होंने समुदाय के कुछ हिस्सों को यह विश्वास दिलाया कि भविष्य में एक पेग संभव हो सकता है।

अंततः, $1 का पेग अनुमानित बना हुआ है।

1. pDAI को समझना

pDAI PulseChain पर मूल DAI टोकन का फोर्क किया गया संस्करण है। यह Ethereum पर DAI के समान अनुबंध पते पर मौजूद है:

`0x6b175474e89094c44da98b954eedeac495271d0f`

यह संभव है क्योंकि PulseChain ने फोर्क के समय Ethereum की स्थिति की नकल की।

हालांकि, pDAI को ब्रिज-रैप्ड DAI के साथ भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए। ब्रिज किया गया संस्करण एक अलग संपत्ति है जिसका अनुबंध पता अलग है:

`0xefd766ccb38eaf1dfd701853bfce31359239f305`

मूल DAI अनुबंध और इसकी नकल की गई शेष राशि का अस्तित्व यह नहीं दर्शाता कि pDAI Ethereum DAI के समान डॉलर के भंडार द्वारा समर्थित है। फोर्क किया गया टोकन स्वचालित रूप से Ethereum प्रणाली के वास्तविक संपार्श्विक या विमोचन अधिकारों को विरासत में नहीं लेता है।

यह भेद पेग चर्चा को समझने के लिए मौलिक है।

2. आपूर्ति प्रश्न: क्या pDAI वास्तव में $44 बिलियन के संपार्श्विक की आवश्यकता है?

पेग सिद्धांत के खिलाफ सबसे सामान्य आपत्तियों में से एक विशाल pDAI आपूर्ति से संबंधित है।

PulseChain ब्लॉक 27,825,918 पर एक ऐतिहासिक ऑन-चेन स्नैपशॉट ने लगभग दिखाया:

44.36 बिलियन pDAI

यदि प्रत्येक टोकन को एक स्वतंत्र रूप से रखे गए अमेरिकी डॉलर की आवश्यकता होती है एक पारंपरिक पूर्ण-आरक्षित मॉडल में, तो प्रणाली को लगभग $44.36 बिलियन के डॉलर-समकक्ष भंडार की आवश्यकता होगी।

$1 के बाजार मूल्य पर, पूरी आपूर्ति का नाममात्र मूल्य वास्तव में लगभग $44.36 बिलियन होगा।

हालांकि, इसका यह अर्थ नहीं है कि हर संभावित पेग तंत्र को $44 बिलियन की नकद भंडार की आवश्यकता होती है।

विभिन्न स्थिरकॉइन आर्किटेक्चर विभिन्न मॉडलों का उपयोग करते हैं, जिसमें शामिल हैं:

• अधिक संपार्श्विक।
• आंशिक संपार्श्विक।
• परिसमापन तंत्र।
• बाहरी संपार्श्विक संपत्तियाँ।
• उधारी बाजार और व्युत्पन्न संपत्तियाँ।
• विमोचन सीमाएँ और निपटान तंत्र।
• आर्बिट्राज प्रोत्साहन और बाजार-निर्माण तरलता।

एक छोटा संपार्श्विक पूल सिद्धांत रूप से एक बड़े टोकन आपूर्ति का समर्थन कर सकता है यदि वास्तविक विमोचन दायित्व सीमित हैं, संपार्श्विक पर्याप्त मूल्यवान और तरल है, और प्रणाली तनाव के तहत सॉल्वेंट रहती है।

यह एक महत्वपूर्ण भेद है: पूरी टोकन आपूर्ति का नाममात्र मूल्य स्वचालित रूप से उस नकद राशि के समान नहीं है जो रिजर्व में रखी जानी चाहिए।

हालांकि, एक सैद्धांतिक संपार्श्विक मॉडल वास्तविक समर्थन का प्रमाण नहीं है। संपत्तियों का अस्तित्व होना चाहिए, उन्हें संबंधित तंत्र द्वारा नियंत्रित किया जाना चाहिए, और जब विमोचन की आवश्यकता हो तो उन्हें सुलभ होना चाहिए।

3. मूल MakerDAO तंत्र

पहला प्रमुख सिद्धांत फोर्क किए गए MakerDAO बुनियादी ढांचे पर केंद्रित है।

Ethereum पर, MakerDAO ने ऐतिहासिक रूप से संपार्श्विक वॉल्ट और कई अतिरिक्त तंत्रों के माध्यम से DAI के $1 लक्ष्य को बनाए रखा।

उपयोगकर्ताओं ने वॉल्ट में संपार्श्विक जमा किया और उस संपार्श्विक के खिलाफ DAI उत्पन्न किया। यदि संपार्श्विक का मूल्य आवश्यक सीमा से नीचे गिर गया, तो परिसमापन तंत्र संपार्श्विक को बेच सकता था और बकाया DAI आपूर्ति को कम कर सकता था।

अन्य तंत्रों में शामिल थे:

• मूल्य ऑरेकल।
• स्थिरता शुल्क।
• पेग स्थिरता मॉड्यूल।
• DAI बचत दर।
• अधिशेष और रिजर्व तंत्र।
• परिसमापन और निपटान प्रक्रियाएँ।

आधारभूत सिद्धांत यह था कि DAI को संपार्श्विक और उन तंत्रों द्वारा समर्थित किया गया था जो आपूर्ति, मांग और विमोचन प्रोत्साहनों को समायोजित करते थे।

समुदाय का सिद्धांत प्रस्तावित करता है कि एक तुलनीय प्रणाली अंततः PulseChain पर pDAI के लिए संचालित हो सकती है।

हालांकि, फोर्क किया गया Maker प्रणाली केवल कार्यशील Ethereum प्रणाली के बराबर नहीं है। इसकी वर्तमान स्थिति, अनुमतियाँ, मूल्य फीड, संपार्श्विक तंत्र और शटडाउन स्थिति को स्वतंत्र रूप से मूल्यांकन करने की आवश्यकता है।

पिछले शोध ने फोर्क किए गए Maker अनुबंधों में महत्वपूर्ण तकनीकी सीमाओं की पहचान की। विशेष रूप से, Maker Vat को एक ऐतिहासिक PulseChain स्थिति में बंद पाया गया, जबकि कुछ DaiJoin अनुमतियाँ सक्रिय रहीं।

यह दर्शाता है कि मूल बुनियादी ढांचे के कुछ हिस्से जीवित रहे, लेकिन यह स्थापित नहीं करता कि एक पूर्ण और सॉल्वेंट Maker-शैली का पेग तंत्र कार्यशील है।

4. OA संपार्श्विक सिद्धांत

एक और प्रमुख सिद्धांत उस बड़े टोकन होल्डिंग्स से संबंधित है जिसे समुदाय द्वारा अक्सर PulseChain ओरिजिन एड्रेस, जिसे OA कहा जाता है, के साथ जोड़ा जाता है।

पहला वीडियो तर्क करता है कि ये होल्डिंग्स संभावित रूप से मेकर-शैली के वॉल्ट्स में संपार्श्विक के रूप में जमा की जा सकती हैं।

वक्ता का अनुमान है कि HEX, PulseChain और PulseX के साथ OA-संबंधित होल्डिंग्स का कुल मूल्य नाममात्र बाजार मूल्य में दसियों अरब डॉलर हो सकता है।

प्रस्तावित विचार यह है कि इन होल्डिंग्स का उपयोग pDAI को संपार्श्विक के रूप में किया जा सकता है बिना नए बाहरी पूंजी की समान मात्रा की आवश्यकता के।

इस सिद्धांत के तहत, संपत्तियाँ पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर बनी रहेंगी जबकि उन्हें एक संपार्श्विक तंत्र के लिए प्रतिबद्ध किया जाएगा। यदि संपार्श्विक को एक कार्यशील प्रोटोकॉल द्वारा स्वीकार किया जाता है, तो यह संभावित रूप से एक बहुत बड़े pDAI आपूर्ति का समर्थन कर सकता है।

यह एक स्पष्टीकरण है कि कुछ समुदाय के सदस्य क्यों मानते हैं कि $1 का पिग $44 बिलियन के नए जमा किए गए डॉलर की आवश्यकता नहीं होगी।

हालांकि, कई महत्वपूर्ण प्रश्न अनुत्तरित रहते हैं:

• क्या संपत्तियाँ वास्तव में उस इकाई द्वारा नियंत्रित होती हैं जिसे उन्हें नियंत्रित करने के लिए माना जाता है?
• क्या उन संपत्तियों को एक संपार्श्विक अनुबंध में जमा किया जाएगा?
• क्या प्रोटोकॉल उनके बाजार मूल्य को विश्वसनीय मूल्य ओरैकल के माध्यम से मान्यता देगा?
• क्या संपार्श्विक को आवश्यकतानुसार तरल किया या भुनाया जा सकता है?
• क्या संपत्तियाँ एक बड़े बिक्री के दौरान पर्याप्त बाजार मूल्य बनाए रखेंगी?
• क्या प्रोटोकॉल के पास भुनाने के अनुरोधों को पूरा करने के लिए पर्याप्त तरलता होगी?

एक वॉलेट में टोकन बैलेंस स्वचालित रूप से प्रोटोकॉल संपार्श्विक नहीं होता है।

इसके अलावा, एक बड़े टोकन स्थिति का नाममात्र बाजार मूल्य यह नहीं दर्शाता है कि उन टोकनों को बेचकर कितनी राशि प्राप्त की जा सकती है। बड़े पैमाने पर तरलता बाजार मूल्य को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है।

इसलिए, OA संपार्श्विक सिद्धांत प्रस्तावित पिग के लिए एक दिलचस्प संभावित स्पष्टीकरण है, लेकिन इसे एक पूरी तरह से कार्यशील या स्वतंत्र रूप से सत्यापित समर्थन तंत्र के रूप में स्थापित नहीं किया गया है।

5. एट्रोपा सिद्धांत: आर्बिट्रेज, एआई बॉट्स और बर्न्स

एक और प्रस्तावित घटक एट्रोपा पारिस्थितिकी तंत्र से संबंधित है।

समुदाय चर्चा में प्रस्तुत सिद्धांत एट्रोपा को एक प्रणाली के रूप में वर्णित करता है जो आर्बिट्रेज रणनीतियों, स्वचालित बॉट्स और आर्थिक तंत्रों को जोड़ती है जिसका उद्देश्य लाभ उत्पन्न करना है।

इस व्याख्या के अनुसार, लाभ का उपयोग एट्रोपा के साथ जोड़े गए संपत्तियों को खरीदने के लिए किया जा सकता है, जिसमें pDAI शामिल है, और खरीदे गए टोकनों को बर्न पते पर भेजा जा सकता है।

यदि सफलतापूर्वक लागू किया गया और पर्याप्त पैमाने पर संचालित किया गया, तो ऐसा तंत्र परिसंचारी आपूर्ति को कम कर सकता है और अतिरिक्त खरीद दबाव पैदा कर सकता है।

सिद्धांत यह भी सुझाव देता है कि यह बुनियादी ढांचा एक व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र फीडबैक लूप में योगदान कर सकता है।

हालांकि, कई भिन्नताएँ आवश्यक हैं:

• एक टोकन बर्न टोकन आपूर्ति को कम करता है लेकिन स्वचालित रूप से संपार्श्विक नहीं बनाता है।
• आर्बिट्रेज गतिविधि व्यापार लाभ उत्पन्न कर सकती है लेकिन स्थायी $1 मूल्य की गारंटी नहीं दे सकती।
• स्वचालित बॉट्स को पर्याप्त तरलता और निष्पादित अवसरों की आवश्यकता होती है।
• एक बॉट या अनुबंध का अस्तित्व यह साबित नहीं करता है कि यह पिग के लिए आवश्यक पैमाने पर संचालित होता है।

एट्रोपा एक व्यापक आर्थिक रणनीति का हिस्सा बन सकता है, लेकिन भविष्य के pDAI पिग में इसका योगदान एक परिकल्पना बनी रहती है जब तक कि संबंधित प्रवाह, बैलेंस, निष्पादन और आर्थिक परिणाम स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं किए जा सकते।

देखें: एट्रोपा पारिस्थितिकी तंत्र · ATROPA।

6. PRC20 संपत्तियाँ और संभावित संपार्श्विक

एक और सिद्धांत PRC20 संस्करणों पर केंद्रित है जो एथेरियम पर ERC20 टोकनों के रूप में भी मौजूद हैं।

समुदाय में चर्चा किए गए उदाहरणों में BTC, ETH, LINK, PEPE और अन्य संपत्तियों के प्रतिनिधित्व शामिल हैं।

प्रस्तावित रणनीति एथेरियम और PulseChain संस्करणों के बीच आर्बिट्रेज के अवसर बनाने की है, जो संभावित रूप से उनके मूल्यों को निकट लाने में मदद कर सकती है।

यदि PRC20 संपत्तियाँ विश्वसनीय और स्वतंत्र रूप से समर्थित बाजार मूल्यों को प्राप्त करती हैं, तो उन्हें सिद्धांत रूप से उधारी या वॉल्ट सिस्टम में संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा सकता है।

विचार यह है कि ये संपत्तियाँ pDAI का समर्थन करने वाले संपार्श्विक आधार में योगदान कर सकती हैं।

हालांकि, एक PRC20 टोकन अपने ERC20 समकक्ष के बराबर नहीं होता है।

यह तथ्य कि दो टोकन एक नाम साझा करते हैं या समान अंतर्निहित अवधारणा का प्रतिनिधित्व करते हैं, एक-से-एक भुनाने के अधिकार की स्थापना नहीं करता है। उनकी वास्तविक समर्थन, सुरक्षा, पुल तंत्र, तरलता और भुनाने की संभावनाओं की व्यक्तिगत रूप से जांच की जानी चाहिए।

बाजार मूल्य का समानता के करीब होना भी समकक्ष संपार्श्विक मूल्य का प्रमाण नहीं है।

7. कंपाउंड और एवे सिद्धांत: एक संभावित पोस्ट-मेकर मार्ग

एक दूसरा प्रमुख वीडियो एक अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है।

मूल मेकर प्रणाली को फिर से शुरू करने पर पूरी तरह से निर्भर रहने के बजाय, यह प्रस्तावित करता है कि PulseChain पर जीवित ऋण अवसंरचना एक वैकल्पिक मार्ग प्रदान कर सकती है।

केंद्रित प्रोटोकॉल जो चर्चा में हैं, वे हैं कंपाउंड और एवे।

ये प्लेटफार्म उपयोगकर्ताओं को संपत्तियों को जमा करने, व्युत्पन्न या रसीद टोकन प्राप्त करने, और जमा की गई संपत्तियों को उधारी के लिए उपलब्ध कराने की अनुमति देते हैं।

उदाहरण के लिए, कंपाउंड में, cDAI उस अनुपात का दावा करता है जो कंपाउंड बाजार में रखे गए pDAI पर है।

प्रस्तावित सिद्धांत यह सुझाव देता है कि मेकर और ऋण प्रोटोकॉल के बीच कुछ एकीकरण और लेखांकन संबंध मेकर के बंद होने के बाद भी जीवित रह सकते हैं।

इस व्याख्या के अनुसार, कंपाउंड उन दावों को बनाए रख सकता है जो pDAI से जुड़े हैं, जो पहले मेकर के माध्यम से प्रदान किए गए थे।

यदि ये दावे अभी भी मान्य हैं और इन्हें लागू किया जा सकता है, तो वे pDAI को पुनर्प्राप्त करने और कंपाउंड के व्युत्पन्न टोकनों का समर्थन करने वाली संपत्तियों को मजबूत करने का एक मार्ग प्रदान कर सकते हैं।

वीडियो फिर एक आगे की अनुक्रम का प्रस्ताव करता है:

1. कंपाउंड शासन संभावित रूप से बकाया दावों का उपयोग कर सकता है।
2. pDAI कंपाउंड बाजार का समर्थन करने के लिए उपलब्ध हो सकता है।
3. cDAI और संबंधित व्युत्पन्न को अतिरिक्त समर्थन मिल सकता है।
4. cETH और PulseChain संपत्तियों के साथ आगे के रूपांतरण pDAI के लिए खरीद दबाव उत्पन्न कर सकते हैं।
5. आर्बिट्राज प्रतिभागी तरलता पूलों और ऋण प्रोटोकॉल के बीच मूल्य भिन्नताओं का लाभ उठा सकते हैं।
6. ये प्रक्रियाएँ संभावित रूप से $1 की ओर मूल्य वृद्धि में योगदान कर सकती हैं।

यह एक साधारण मेकर पुनरारंभ के लिए एक दिलचस्प विकल्प है।

हालांकि, सिद्धांत कई तकनीकी शर्तों पर निर्भर करता है जिन्हें साबित करना होगा।

cDAI का अस्तित्व pDAI के अंतर्निहित संपत्ति के रूप में ऑन-चेन सत्यापित किया जा सकता है। लेकिन यह अकेले यह साबित नहीं करता कि कंपाउंड के पास मेकर के खिलाफ एक लागू करने योग्य दावा है, कि दावा अभी भी निकाला जा सकता है, या कि परिणामी संपत्तियों का पर्याप्त स्वतंत्र आर्थिक मूल्य है।

सबसे महत्वपूर्ण:

cDAI को रिडीम करने से सामान्यतः इसकी अंतर्निहित संपत्ति, pDAI वापस मिलती है। यह स्वचालित रूप से एक डॉलर के बाहरी मूल्य को वापस नहीं करता है।

इस तंत्र को एक वास्तविक $1 फर्श बनाने के लिए, एक और निष्पादन योग्य मार्ग होना चाहिए जिसके माध्यम से pDAI को स्वतंत्र रूप से वास्तविकisable मूल्य वाली संपत्तियों के लिए विनिमय किया जा सके।

कंपाउंड/एवे सिद्धांत को इस प्रकार एक प्रस्तावित पोस्ट-मेकर निपटान और आर्बिट्राज तंत्र के रूप में समझा जाना चाहिए, न कि पहले से सिद्ध डॉलर रिडेम्पशन प्रणाली के रूप में।

8. आर्बिट्राज और कैसे एक पेग बनाए रखा जा सकता है

आर्बिट्राज कई प्रस्तावित पेग तंत्रों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।

एक कार्यशील स्थिर मुद्रा प्रणाली में, आर्बिट्राज प्रतिभागी एक टोकन को उसके लक्षित मूल्य से नीचे खरीद सकते हैं और इसे प्रोटोकॉल के माध्यम से इसके इच्छित मूल्य पर रिडीम कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए:

• pDAI $0.80 पर व्यापार करता है।
• एक आर्बिट्राज प्रतिभागी pDAI को $0.80 में खरीदता है।
• प्रतिभागी इसे प्रोटोकॉल के माध्यम से $1 के स्वतंत्र रूप से मूल्यवान संपार्श्विक के लिए रिडीम करता है।
• अंतर एक आर्थिक प्रोत्साहन उत्पन्न करता है pDAI खरीदने और रिडीम करने के लिए।

यह प्रक्रिया खरीद दबाव उत्पन्न कर सकती है और बाजार मूल्य को बहाल करने में मदद कर सकती है।

यदि pDAI $1 से ऊपर व्यापार करता है, तो एक प्रोटोकॉल अतिरिक्त टोकन उत्पन्न करने या संपार्श्विक के खिलाफ जारी करने की अनुमति दे सकता है, जिससे बिक्री दबाव उत्पन्न होता है जो बाजार मूल्य को लक्षित मूल्य के करीब लाता है।

हालांकि, यह केवल तभी काम करता है जब प्रोटोकॉल के रिडेम्पशन और जारी करने के तंत्र कार्यशील, पर्याप्त तरल और आर्थिक रूप से विश्वसनीय हों।

एक ऋण-मार्केट व्युत्पन्न स्वचालित रूप से सीधे रिडेम्पशन अधिकार के बराबर नहीं होता है। आर्बिट्राज बॉट्स वहां बाहरी मूल्य नहीं बना सकते जहां कोई नहीं है।

इसलिए आर्बिट्राज अवसंरचना का अस्तित्व उपयोगी है, लेकिन यह स्वतंत्र रूप से पेग की गारंटी नहीं दे सकता।

9. संभावित फीडबैक लूप

कुछ समुदाय के सदस्य प्रस्तावित pDAI पेग को एक बड़े PulseChain पारिस्थितिकी तंत्र फीडबैक लूप का हिस्सा बताते हैं।

सिद्धांत यह है कि एक बार जब pDAI $1 तक पहुँच जाता है, तो उपयोगकर्ता इसका उपयोग अन्य PulseChain संपत्तियों को खरीदने के लिए कर सकते हैं।

उन संपत्तियों की बढ़ती मांग उनके बाजार मूल्यों को बढ़ा सकती है। यदि उन संपत्तियों का उपयोग भी संपार्श्विक के रूप में किया जा रहा है, तो उनके उच्च बाजार मूल्य संपार्श्विक अनुपात को सुधार सकते हैं।

यह संभावित रूप से अतिरिक्त उधारी या टोकन जारी करने की अनुमति दे सकता है, जिससे और अधिक खरीद दबाव उत्पन्न होता है।

प्रस्तावित चक्र है:

1. pDAI $1 के करीब पहुँचता है।
2. उपयोगकर्ता इसे उपयोग करने में आत्मविश्वास प्राप्त करते हैं।
3. pDAI का उपयोग PulseChain संपत्तियों को खरीदने के लिए किया जाता है।
4. उन संपत्तियों की मांग बढ़ती है।
5. संपार्श्विक मूल्य संभावित रूप से बढ़ते हैं।
6. प्रणाली को अतिरिक्त उधारी क्षमता मिल सकती है।
7. अतिरिक्त तरलता और बाजार गतिविधि पारिस्थितिकी तंत्र को मजबूत कर सकती है।

इसे कभी-कभी एक हाइपरलूप या आत्म-प्रेरक आर्थिक चक्र के रूप में वर्णित किया जाता है।

हालांकि, ऐसा चक्र उलटी दिशा में भी काम कर सकता है।

यदि आत्मविश्वास गायब हो जाता है, तो संपार्श्विक मूल्य गिर सकते हैं, तरलता सूख सकती है, और परिसमापन या रिडेम्पशन दबाव प्रणाली को कमजोर कर सकता है।

एक फीडबैक लूप स्वचालित रूप से स्थिर नहीं होता है। इसका व्यवहार संपार्श्विक की गुणवत्ता, तरलता, लीवरेज और बाजार की स्थितियों पर निर्भर करता है।

10. ऐतिहासिक ऑन-चेन संकेत

एक कारण है कि पेग चर्चा जारी है क्योंकि PulseChain में एक साधारण फोर्क किए गए टोकन की तुलना में अधिक बुनियादी ढांचा है जिसमें एक बड़ा आपूर्ति है।

वर्तमान में मौजूद अनुबंध, उधारी बाजार, व्युत्पन्न टोकन, ऐतिहासिक लेखांकन संबंध, संपार्श्विक से संबंधित लेनदेन और पारिस्थितिकी तंत्र परियोजनाएं हैं जिनकी समुदाय के शोधकर्ता लगातार जांच कर रहे हैं।

इनमें से कुछ घटक सीधे ऑन-चेन सत्यापित किए जा सकते हैं।

उदाहरण के लिए:

• मूल DAI अनुबंध अपने एथेरियम-व्युत्पन्न पते पर PulseChain पर मौजूद है।
• Compound का cDAI बाजार pDAI को अपने अंतर्निहित संपत्ति के रूप में संदर्भित करता है।
• फोर्क किए गए Maker अनुबंधों और उनके ऐतिहासिक अनुमतियों की जांच की जा सकती है।
• कुछ Maker निपटान घटक ऐतिहासिक अनुबंध राज्यों में तकनीकी रूप से सुलभ रहे हैं।
• पारिस्थितिकी तंत्र में विभिन्न संपार्श्विक और उधारी से संबंधित अनुबंध मौजूद हैं।

ये आगे की जांच के लिए वैध प्रारंभिक बिंदु हैं।

हालांकि, एक मौजूदा अनुबंध यह साबित नहीं करता कि इसका इच्छित आर्थिक कार्य वर्तमान में संचालन में है।

इसी तरह, एक संपार्श्विक अनुबंध से संबंधित लेनदेन यह साबित नहीं करता कि जमा की गई संपत्ति स्वतंत्र रूप से डॉलर के लिए भुनाई जा सकती है।

सबसे महत्वपूर्ण शोध प्रश्न वास्तविक संपत्तियों की गति, संपार्श्विक का स्वामित्व और नियंत्रण, संबंधित अनुबंधों की अनुमतियाँ, और क्या प्रस्तावित भुनाई के रास्ते सफलतापूर्वक निष्पादित किए जा सकते हैं, के बारे में हैं।

11. कुछ लोग क्यों मानते हैं कि पेग कभी नहीं हो सकता

पेग सिद्धांत के खिलाफ भी मजबूत तर्क हैं।

संदेहवादी इस पर ध्यान केंद्रित करते हैं:

• विशाल pDAI आपूर्ति।
• स्वतंत्र रूप से सत्यापित डॉलर समर्थन की कमी।
• फोर्क किए गए Maker प्रणाली के अधूरे या गैर-कार्यात्मक भाग।
• एक सिद्ध, पूरी तरह से कार्यात्मक भुनाई तंत्र की अनुपस्थिति।
• OA-संबंधित टोकन होल्डिंग्स के वास्तविक बाजार मूल्य के बारे में प्रश्न।
• उधारी बाजारों में तरलता की सीमाएँ।
• जोखिम कि व्युत्पन्न टोकन संपत्तियों पर दावे का प्रतिनिधित्व करते हैं जिन्हें वास्तव में निकाला नहीं जा सकता।
• संभावना कि बड़े धारक pDAI के $1 के करीब पहुँचने पर बेच देंगे।

ये वैध चिंताएँ हैं।

एक बड़ी टोकन आपूर्ति पेग को गणितीय रूप से असंभव नहीं बनाती, लेकिन यह डिज़ाइन और सॉल्वेंसी आवश्यकताओं को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बनाती है।

एक पेग जो उन संपत्तियों पर निर्भर करता है जिनका बाजार मूल्य मुख्य रूप से उसी पारिस्थितिकी तंत्र में विश्वास पर आधारित है, वह विश्वास की हानि के प्रति भी संवेदनशील हो सकता है।

यह तथ्य कि एक प्रोटोकॉल संपार्श्विक मूल्य को $1 की गणना कर सकता है, इसका मतलब यह नहीं है कि संपार्श्विक वास्तव में खुले बाजार में $1 में बेचा या भुनाया जा सकता है।

इसलिए स्वतंत्र सत्यापन आवश्यक है।

12. $1 पेग को वास्तव में क्या साबित करेगा?

अटकलों से आगे बढ़ने के लिए, कई चीजें प्रदर्शित की जानी चाहिए।

1. सत्यापित संपार्श्विक

सिस्टम का समर्थन करने वाली संपत्तियाँ पहचानने योग्य, स्वतंत्र रूप से मूल्यांकित और संबंधित अनुबंधों या संस्थाओं द्वारा नियंत्रित होनी चाहिए।

2. कार्यात्मक मूल्य ओरैकल

संपार्श्विक मूल्यों को विश्वसनीय मूल्य फीड के माध्यम से निर्धारित किया जाना चाहिए जिन्हें आसानी से हेरफेर नहीं किया जा सकता।

3. निष्पादनीय भुनाई

एक pDAI धारक के पास pDAI को स्वतंत्र रूप से मूल्यवान संपत्तियों के लगभग एक डॉलर के लिए विनिमय करने का प्रदर्शनीय रास्ता होना चाहिए।

4. पर्याप्त तरलता

तंत्र को महत्वपूर्ण भुनाई मात्रा को संसाधित करने में सक्षम होना चाहिए, न कि केवल एक छोटे प्रदर्शन लेनदेन के लिए।

5. तनाव के तहत सॉल्वेंसी

सिस्टम को प्रमुख बाजार गिरावट, तरलता की कमी और भारी भुनाई मांग के समय में सॉल्वेंट रहना चाहिए।

6. पारदर्शी शासन और अनुमतियाँ

यह स्पष्ट होना चाहिए कि संबंधित अनुबंधों को कौन नियंत्रित करता है, कौन पैरामीटर बदल सकता है, और क्या सिस्टम को विशेषाधिकार प्राप्त अभिनेताओं द्वारा बंद या बदला जा सकता है।

7. स्वतंत्र परीक्षण

पूर्ण तंत्र का परीक्षण वास्तविक लेनदेन, अनुबंध विश्लेषण और तनाव परिदृश्यों के माध्यम से किया जाना चाहिए।

जब तक ये शर्तें प्रदर्शित नहीं की जातीं, प्रस्तावित पेग एक अप्रूव्ड आर्थिक मॉडल बना रहता है।

13. अंतिम दृष्टिकोण: साक्ष्य, संभावना और अटकलें

pDAI पेग चर्चा को केवल एक असंभव रूप से बड़े टोकन आपूर्ति के बारे में चर्चा के रूप में खारिज नहीं किया जा सकता है, इसके कई कारण हैं।

PulseChain पारिस्थितिकी तंत्र में मौजूदा बुनियादी ढाँचा है जो संभावित रूप से एक अधिक जटिल प्रणाली का हिस्सा बन सकता है जिसमें संपार्श्विक, उधारी प्रोटोकॉल, व्युत्पन्न संपत्तियाँ, निपटान तंत्र, आर्बिट्रेज और स्वचालित आर्थिक रणनीतियाँ शामिल हैं।

Maker से संबंधित अनुबंध, Compound बाजार, cDAI बुनियादी ढाँचा, PRC20 संपत्तियाँ और Atropa पारिस्थितिकी तंत्र जांच के लिए ठोस क्षेत्रों को प्रदान करते हैं।

विभिन्न समुदाय के सिद्धांत एक-दूसरे को पूरक भी बना सकते हैं बजाय इसके कि वे आपस में विरोधी हों।

एक प्रस्तावित मार्ग OA-संबंधित संपार्श्विक और Maker-शैली के वॉल्टों की बहाली पर केंद्रित है। दूसरा Compound और Aave को संभावित पोस्ट-Maker निपटान बुनियादी ढाँचे के रूप में देखता है। तीसरा Atropa, आर्बिट्रेज रणनीतियों और टोकन जलाने में शामिल है। आगे के सिद्धांत PRC20 संपत्तियों और उनके संभावित उपयोग को संपार्श्विक के रूप में शामिल करते हैं।

इन विचारों की जांच के लिए ऑन-चेन सुराग और मौजूदा तकनीकी घटक हैं।

लेकिन मौजूद बुनियादी ढाँचा, एक तंत्र जो काम कर सकता है, और एक प्रणाली जिसने यह साबित किया है कि वह pDAI को एक डॉलर में भुना सकती है, के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है।

ये तीन बहुत अलग स्तर के साक्ष्य हैं।

कोई यह गारंटी नहीं दे सकता कि pDAI कभी $1 तक पहुंचेगा। कोई यह गारंटी नहीं दे सकता कि यह उस मूल्य को बनाए रखेगा, भले ही यह अस्थायी रूप से उस तक पहुँच जाए। समान रूप से, प्रस्तावित संपार्श्विक और निपटान तंत्र की जांच किए बिना यह घोषित करना कि एक पेग गणितीय रूप से असंभव है, तकनीकी चर्चा के महत्वपूर्ण हिस्सों की अनदेखी करेगा।

ईमानदार निष्कर्ष यह है कि परिणाम अनिश्चित बना हुआ है।

$1 pDAI पेग एक अटकल की संभावना है जो कई समुदाय के सिद्धांतों और कुछ सत्यापित ऑन-चेन बुनियादी ढाँचे द्वारा समर्थित है, लेकिन यह एक गारंटीकृत परिणाम या वर्तमान में सिद्ध भुनाने का वादा नहीं है।

सबसे महत्वपूर्ण कार्य सत्यापित ब्लॉकचेन साक्ष्य को धारणाओं, व्याख्याओं और अपेक्षाओं से अलग करना जारी रखना है।

यही एकमात्र तरीका है यह समझने का कि pDAI पेग चर्चा के पीछे वास्तव में क्या हो सकता है।